Финансовый Анализ И Торговля Ценными Бумагами

Из всего вышеуказанного можно заключить, что недостатки в законодательстве, регулирующем основы функционирования финансовой инфраструктуры ЕАЭС, присущи всем странам-участницам. Решение вопроса создания организованного финансового рынка не может стоять в стороне от проблемы возникновения диспропорций в финансовой инфраструктуре Евразийского экономического союза. Сегодня на уровне министерств и ведомств стран - участниц Евразийского экономического союза решается вопрос о методологии формирования общего финансового рынка. Так, ОАО «БПС-Сбербанк» (Республика Беларусь) является наиболее крупным иностранным банком, обеспечивающим вклад в развитие валютного рынка России посредством совершения операций на Московской бирже. В отношении некоторых элементов инфраструктуры финансовых рынков определенная ясность внесена нормативно-правовыми и локальными актами, регламентирующими организационные основы их функционирования. Речь идет о системе созданных в России и за рубежом депозитариев, товарных и фондовых бирж.

Изучая все направления, вы сможете ознакомиться со всеми альтернативными вариантами рыночного прогнозирования. Между тем нуждается в особом регулировании и инфраструктура фондового рынка ЕАЭС. В издании описано, что означает тот или иной показатель, как он рассчитывается и в какой степени влияет на динамику финансовых активов.

Учитывая потребности отечественного фондового рынка, сотрудники Лаборатории внесли в американскую программу FAST ряд дополнений. Для некоторых слушателей программа является чересчур интенсивной и насыщенной новой информацией. Учитывая это обстоятельство, а также стремясь шире внедрить эффективную и перспективную технологию обучения, сотрудник Лаборатории A.C. Злобин разработал оригинальную авторскую компьютерную версию заочного обучения по программе FAST.

• Данная книга и представляет собой лекции базового курса международной компьютерной учебной программы FAST — Financial Analysis and Security Trading (Финансовый анализ и торговля ценными бумагами), разработанной в бизнес-школе Университета Карнеги Меллон (США).
• Выигрывает от этого прежде всего сам рынок, больше всех заинтересованный в том, чтобы гипотеза о его эффективности “стала былью”.
• Должна быть определенная система партнерских отношений между банками и лизинговыми компаниями, банками и страховыми компаниями, депозитариями и клиринговыми организациями.
• В России и за рубежом указанные структурные звенья финансовой инфраструктуры различаются в силу специфики и особенностей создания, регулирования и развития.
• Важно выявить экономические причины возникновения несовпадений в правовом обеспечении развития финансовой инфраструктуры, прежде всего, в сфере регулирования банковской деятельности.

Перевод компании (или целого государства) из одной рейтинговой категории в другую является важным событием в ее жизни. Например, когда с правительственных облигаций Австралии был снят высший рейтинг Moody’s AAA, этому агентству было запрещено работать в данной стране. Рейтинг облигаций российского правительства пока находится на значительно более низком уровне.

Важно выявить экономические причины возникновения несовпадений в правовом обеспечении развития финансовой инфраструктуры, прежде всего, в сфере регулирования банковской деятельности. К сожалению, за данной системой «шаблонных» задач кроется реальная проблема, состоящая в низком качестве инвестиций, вкладываемых субъектами финансового рынка в банковские активы и фондовые инструменты. Наиболее остро проблема стоит при совершенствовании форм инвестиций в ценные бумаги, так как высокие колебания доходности по ценным бумагам в ряде случаев сопряжены с возникновением недопустимых экономических рисков. Самым всеобъемлющим индексом, охватывающим все обыкновенные акции, котирующиеся на NYSE, является сводный индекс этой биржи – NYSE Composite. Однако наибольшую ценность для финансовых аналитиков представляет третий индекс Нью-Йоркской фондовой биржи – Standard and Poor’s 500 (S&P 500), в состав которого включаются акции 400 промышленных, 40 финансовых, 40 коммунальных и 20 транспортных компаний.

Методы Анализа Ценных Бумаг

Определена роль иностранных банков в системе межгосударственного взаимодействия звеньев финансовой инфраструктуры ЕАЭС. Приведена динамика экономических показателей деятельности банковской инфраструктуры в ЕАЭС. Проведен экономический анализ показателей базисных и цепных темпов роста активов и обязательств организаций банковской инфраструктуры Евразийского экономического союза. Обозначены инфраструктурные организации, выступающие организаторами торгов на бирже в странах - участницах ЕАЭС.

Экспериментальная экономика — новая наука, интенсивно развивающаяся ца Западе последние 15 лет, изменила представления о методах исследования экономики и принципах обучения. В ее основе — воссоздание рынка в сетевом компьютерном классе и погружение слушателей в реальную конкурентную среду. Это позволяет не просто услышать о рынке, а сразу ощутить на себе его законы, а значит, и понять их, хотя бы на интуитивном уровне. Коллективная работа профессоров экономики Университета Карнеги Меллон представляет собой уникальное сочетание учебной программы, комплексного анализа и ценных советов по трейдингу.

Инвестиционный подход ко всем видам ценных бумаг базируется на анализе финансовых отчетов. Как правило, инвесторы принимают решения о вложении свои средств на основе анализа и сопоставления финансовой информации компаний самых различных отраслей. Особое внимание обычно уделяется ключевым показателям из финансовых отчетов компании-эмитента, позволяющим оценить соответствие рыночного курса ее акций реальному положению дел в компании. Захотелось мне тогда разобраться в ценообразовании различных финансовых инструментов и пошел я учиться на модуль «Финансовый анализ и торговля ценными бумагами» в рамках совместной программы MBA Академии народного хозяйства при Правительстве РФ и Carnegie Melljn University. «Финансовый анализ и торговля ценными бумагами» — это не просто книга о трейдинге, скорее, перед нами комплексное структурированное пособие для студентов, начинающих инвесторов и просто заинтересованных в работе фондового рынка людей. Книга представляет собой полноценный курс лекций, изучив который можно за короткий промежуток времени освоить азы инвестиционного рынка.

На основании прогноза этих показателей инвестор принимает решение о вложении капитала. Фундаментальный анализ требует наличия определенной доступной информации, на основании которой строится некоторое уравнение конечного (базисного) фактора. Такой анализ в идеальном варианте предполагает всестороннее рассмотрение всех значимых экономических, политических и прочих факторов, которые могут влиять на цены активов. Этими факторами могут являться цены других активов, объем продаж, дивиденды, доходы, долги, процентные ставки, уровень безработицы, инфляция, политический риск и др. Динамика размера активов банков в странах - участницах ЕАЭС показала, что в 2014 году относительно 2009 года наибольший темп роста достигнут в Республике Армении, так как его значение составило 218,65%. Наименьший темп роста рассматриваемого показателя характерен для Республики Беларусь - 126,00%.

Однако и Fitch и S&P планировали в ближайшее время пересмотреть рейтинг России в сторону повышения. Перевод правительственных ценных бумаг в более высокий класс безусловно будет означать рост оценки и облигаций отечественных компаний. Наиболее известные рейтинговые агентства дают оценки кредитоспособности крупных компаний промышленности, торговли, транспорта, строительства, коммунальных услуг и т.п.

Высокие значения темпа роста банковских активов наблюдаются в Республиках Казахстан (158,00%) и Кыргызстан (186,00%) (табл. 2). Среди элементов инфраструктуры финансовых рынков стран - участниц ЕАЭС выделяют валютно-фондовые и товарные биржи. Однако на практике возникает множество противоречивых вопросов о том, как обеспечить рациональную взаимосвязь российских инфраструктурных организаций с аналогами зарубежных партнеров. Существуют принципы функционирования инфраструктур финансового рынка , которым должны соответствовать финансовые инфраструктуры финансового рынка всего Евразийского экономического союза.

Для этой биржи рассчитывается индекс рыночной стоимости AMEX , в состав которого включаются акции более 800 компаний. Работая с современными рынками, необходимо понимать связь между стратегиями и финансами, определять важность альтернативных стратегий. Трейдер должен разбираться в том, какую оценку его компании дают независимые аудиторы или финансовые аналитики.

В книге дается введение в теорию Марковица, а также оценки стоимости опционов и простейшие опционные стратегии. Например, один из авторов — Шривастава — предлагает читателям чаще использовать метод экспериментальной экономики в целях изучения финансовых рынков. Информация, помещенная на 200 страниц, легко усваивается, а тон повествования напоминает безупречное учебное пособие, где все разложено «по полочкам». Под рыночным анализом активов мы будем понимать анализ критериев, по которым оцениваются доходность и риск вложений в активы фондового рынка, их поведение относительно друг друга, ликвидность и реакция на изменения окружающей среды. На основании этих критериев поведения отдельных активов или состоящего из них портфеля и принимаются решения о вложениях или спекуляциях на фондовом рынке. В таблице 4 иллюстрируется пример распределения капитала в сферу обращения ценных бумаг в России, по аналогии с которым может реализовываться практика функционирования инфраструктурных организаций и других стран -участниц ЕАЭС.

Финансовый Анализ И Торговля Ценными Бумагами

Иногда они выполняют заказы предприятий таких специфических отраслей как банковское дело и страхование. Однако основной объем данного рынка принадлежит специализированным агенствам, например AM Best Company в страховании и Thomson Bankwatch в банковской и финансовой сфере. Обучение по программе FAST прошли представители 16 учебных и научных организаций, 33 инвестиционных фондов и финансовых компаний, а также более 100 других финансовых структур. В ней в очень простой и доступной форме были изложены многие понятия рынка ценных бумаг и связанные с ними расчеты.

Поэтому он часто используется в повседневной работе финансовых менеджеров предприятий реального сектора. Третий уровень фундаментального анализа – анализ финансовых отчетов компаний – является наиболее сложным и трудоемким. На этом уровне изучается деятельность компании и ее финансовое положение за несколько последних (как правило, 3-5) лет, а также анализируется эффективность управления компанией и прогнозируются перспективы ее развития. Данная книга и представляет собой лекции базового курса международной компьютерной учебной программы FAST — Financial Analysis and Security Trading (Финансовый анализ и торговля ценными бумагами), разработанной в бизнес-школе Университета Карнеги Меллон (США). Одним из последователей Грэхема является Уоррен Баффет, который говорил, что его точка зрения на инвестиции — это на 85% Бенджамин Грэхем и 15% — Филип Фишер.

И хотя речь в нем идет преимущественно об американских индикаторах, этого зачастую достаточно, ведь именно на статистику Штатов, как правило, опираются в своих движениях финансовые рынки. Необходимо отметить, что если результаты первой группы абсолютны и ни в какой доработке не нуждаются, то многие показатели двух последних групп имеют практически нулевую ценность без сравнения их с группой схожих показателей, например по той же самой группе компаний, или с этим же показателем в другой период времени. Поэтому целесообразно использовать в странах - участницах ЕАЭС единообразную практику закрепления прав организаций. Цифры статистики говорят о том, что за 2014 год оборот участников-нерезидентов из стран ЕАЭС по всем валютным парам составил 330 млрд рублей, увеличившись по сравнению с 2013 годом более чем в 11 раз.

Именно об этом и рассказывают авторы – с помощью книги читатель научится проводить фундаментальный анализ акций и других ценных бумаг. Воспользовавшись исходными данными, систематизированными в таблице 2 и таблице 3, проиллюстрируем полученные по результатам расчетов значения темпов роста активов и обязательств банков стран - участниц ЕАЭС (рис. 3 и 4). Динамика экономических показателей деятельности банковской инфраструктуры в ЕАЭС представлена в таблице 1. При этом главный акцент должен быть расставлен в отношении приоритетов взаимодействия представителей российского финансового рынка с субъектами банковского рынка, рынка ценных бумаг, рынка страхования, функционирующими на территории стран - участниц ЕАЭС.

Под «инфраструктурами финансового рынка» понимаются клиринговые организации - центральные контрагенты, центральные депозитарии, «системы расчетов по ценным бумагам» , системно значимые платежные системы и торговые репозитарии1. За 18 месяцев курс обучения по программе FAST в АНХ прошло более 400 слушателей, в том числе 69 работников Центрального Банка; все они высоко оценили эту программу. Шурасва привлекла нстрадициошюсть методики обучения по программе FAST, а заместитель начальника Управления ценных бумаг ЦБ РФ КЛ1. Корищенко, прошедший обучение по программе FAST в октябре 1993 г., принимает участие почти в каждой программе, рассказывая о развитии рынка государственных ценных бумаг в России. В настоящее время Академия народного хозяйства при Правительстве России (АНХ) — единственное российское учебное заведение, получившее лицензию Университета Карнеги Меллон на проведение программы FAST в СИГ с правом выдачи международного сертификата.

Рассмотрен пример распределения капитала в сферу обращения ценных бумаг в практике функционирования инфраструктурных организаций фондового рынка стран - участниц ЕАЭС. Темп роста 2014 года к 2013 году в странах -участницах ЕАЭС варьирует от 118% до 138%. Подобная ситуация развития финансового рынка ЕАЭС создает экономические угрозы финансовой зависимости и требует оперативного вмешательства регулирующих органов для обеспечения минимизации системных рисков в банковской инфраструктуре. Текущее состояние развития банковской инфраструктуры Евразийского экономического союза можно проанализировать на основе расчета и исследования цепных темпов роста банковских активов и обязательств в странах - членах Союза. Наряду с региональными организованными рынками существует еще одна общенациональная торговая площадка – Американская фондовая биржа , на которой обращаются акции менее крупных компаний, чем на NYSE.

Даны конкретные примеры оценки компаний, типичных для первой половины 20-го века. Программа FAST в России проводится силами Лаборатории экспериментальной экономики, созданной в АНХ в 1991 г. Агаибегяна, сразу же сумевшего оценить актуальность программы для развития фондового рынка в России и перспективность использования новых компьютерных технологий в учебном процессе. Коллектив Лаборатории сформировался в Вычислительном Центре Российской Академии наук и состоит из специалистов в области таких математических дисциплин, как теория игр, исследование операций, имеющих богатый опыт прикладных экономических исследований. Фундаментальный, или как иногда говорят, факторный, анализ опирается на объектно ориентированный подход. Этот подход базируется на попытке определения количественных показателей будущего развития компании или каких-либо базисных активов.

Примечательно, что в Республике Кыргызстан рентабельность активов в 2014 году составила 2,64%, что превышает аналогичный показатель Российской Федерации на 1,74 п.п., в других странах - участницах ЕАЭС рассматриваемый показатель за 2014 год не превышает 2%. Так, инфраструктурные организации, выступающие организаторами торгов на бирже Республики Казахстан, подчинены нормам права, согласно которым товарной биржей является юридическое лицо, созданное в организационно-правовой форме акционерного общества. По нашему мнению, другие инфраструктурные организации Союза, функционирующие в виде товарных бирж, следует привести к правовой форме - «Акционерное общество». В Республике Кыргызстан действует ЗАО «Кыргызская фондовая биржа», которая является финансовым центром ценообразования, клиринга и расчетов, определяющим валютную и финансовую среду, а также среду торговли товарами (драгоценные металлы и др.) и фьючерсный рынок Кыргызской Республики4. Реалии таковы, что банки из Беларуси, Казахстана и Таджикистана получили возможность выхода на интегрированный биржевой рынок, имея лицензию своего национального регулятора, без необходимости получения российской валютной лицензии.

Прежде, чем перейти к знакомству с конкретными документами, следует отметить, что, существующие в настоящее время правила бухгалтерского учета, обеспечивают достаточную степень сопоставимости данных финансовой отчетности компаний развитых стран. В свое время в США был разработан основополагающий документ, известный как Общепринятые принципы бухгалтерского учета (Generally Accepted Accounting Principles – GAAP). В российской практике часто используют аббревиатуру МСФО – Международные стандарты финансовой отчетности. Одна из главных целей GAAP – предусмотреть такую структуру отчетности, которая позволяет сравнивать документацию различных фирм.

Книга является бессмертным руководством Грэхема, помогающим анализировать ценные бумаги. Эта книга представляет собой ключи к пониманию феномена Грэхема и процесса инвестирования как такового. Лицензия на осуществление банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте № 2799 от 29 сентября 2015 года. Аналитические исследования ведущих специализированных организаций – участников фондового рынка.